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３月２７日，Ａ股市場大消費板塊迎來反彈，整體漲幅達(dá)到１．７１％。其中，醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，華東醫(yī)藥以９．９８％的漲幅領(lǐng)漲板塊。業(yè)內(nèi)人士表示，可重點關(guān)注估值修復(fù)的主線方向，把握消費復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級的雙重紅利。
順周期消費方向有望受益
盤面顯示，華東醫(yī)藥、百利天恒－Ｕ、海思科、百濟(jì)神州－Ｕ、人福醫(yī)藥、新諾威、恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、康龍化成、科倫藥業(yè)２７日分別上漲９．９８％、８．５８％、６．７９％、６．４５％、６．４２％、５．３１％、４．６７％、４．３１％、４．０２％、３．５６％。
除了醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域，食品飲料消費作為消費中的重要領(lǐng)域，也將受益于消費政策的刺激。
東興證券分析師劉田田表示：“看好未來國家政策在消費環(huán)境、交易環(huán)境、政策環(huán)境方面的改革推動，看好食品飲料行業(yè)業(yè)績的整體提升。特別是餐飲消費，隨著方案落實，旅游、商圈購物、線下體驗等消費得到提振，對餐飲消費將會有明顯的拉動。同時，預(yù)期各地方的消費補(bǔ)貼也會加大餐飲的補(bǔ)貼力度，對餐飲行業(yè)將有積極的幫助。”
萬聯(lián)證券分析師陳雯表示：“當(dāng)前，擴(kuò)內(nèi)需成為２０２５年的頭號重點工作任務(wù)，近期政府部門出臺了系列提振消費政策，利好順周期的消費行業(yè)。”
基金持倉環(huán)比下降
從基金持倉上來看，２０２４年四季度，大消費板塊重倉比例持續(xù)回落，超配比例也有所下降。具體來看，２０２４年四季度大消費板塊重倉比例環(huán)比下降０．７０個百分點至７．４５％，處于歷史低位，遠(yuǎn)低于歷史重倉比例平均值１１．７２％。大消費板塊重倉持股市值占比也有所下降，占重倉持股總市值的比例為１９．１４％，環(huán)比下降０．８９個百分點。
分板塊看，２０２４年四季度，基金持倉上除紡織服飾、商貿(mào)零售環(huán)比增配外，其余大消費子板塊均為環(huán)比減配，家用電器、食品飲料處于超配水平。
在３月份結(jié)束的兩會上，“穩(wěn)物價、穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市”首次被明確列為重要的政策方向，同時明確提出了積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策相結(jié)合的方針。自２０２４年９月起提及的一攬子政策，今年逐步開始落地實施。
對于行業(yè)機(jī)會，泉果基金經(jīng)理孫偉認(rèn)為：“由于消費具有明顯的后周期屬性，在當(dāng)前宏觀預(yù)期和政策背景下，我認(rèn)為２０２５年，與總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)的部分消費行業(yè)的表現(xiàn)值得期待，如酒類、服飾、新消費等方向。”
投資策略上，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“大消費板塊在政策紅利與市場信心共振下存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。從短期看，以舊換新、消費貸等政策刺激效應(yīng)將持續(xù)釋放。中長期看，科技創(chuàng)新與消費升級仍是核心驅(qū)動力。投資者可重點關(guān)注估值修復(fù)、政策受益及出海潛力三大主線，把握消費復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級的雙重紅利。”
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